set 5 2019

Ilaria Fornari

Un agosto interessante: tassi, Italia, Brexit

Autore: Ilaria  Fornari

Nuovo calo dei rendimenti obbligazionari: escalation guerra dei dazi USA-Cina, calo aspettative di crescita globale, imminente espansione monetaria, rischi geopolitici. Ridimensionamento del rischio Italia e incertezza Brexit: probabili elezioni UK anticipate rinviano rischio no deal.

In evidenza

  • Azionario in calo solo modesto dai massimi di luglio, sottoperformance emergenti
  • Prosegue calo rendimenti obbligazionari: nuovi minimi storici per Bund decennale e trentennale USA
  • Ricerca di rendimento favorisce credito e periferici europei
  • Riduzione rischio Italia: prospettive meno conflittuali con l'Unione Europea, e da calo tassi maggior spazio fiscale e sostegno al credito bancario
  • Nuova escalation della guerra dei dazi USA-Cina ed indebolimento del renmimbi
  • Nuovi rischi per crescita USA e globale con indicatori anticipatori manifatturiero in contrazione in area euro, Giappone, USA
  • Probabili nuovi tagli del tasso sui Fed Funds oltre settembre
  • Brexit: sospensione Parlamento aumenta rischio no deal ma Parlamento riguadagna controllo del processo. Elezioni anticipate in UK restano scenario più probabile

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