apr 30 2019

USA: PIL oltre le attese ma non sostenibile

Autore:

Ilaria Fornari, PhD - Strategist di Euromobiliare Advisory SIM, presenta l'aggiornamento economico finanziario.

In evidenza questa settimana:

  • Aprile chiude con ritorni positivi per le classi di attivo rischiose
  • Azionario: sovra-performance paesi avanzati, EM penalizzati da resilienza dollaro
  • Reporting season: sorprese positive dagli utili ma tendenza a rivedere al ribasso guidance 2019
  • Nel Q1-2019 crescita mondiale si attesta tra 2.5% e 3%, superando i timori recessivi di fine 2018
  • Negli USA crescita PIL recupera oltre le attese a 3.2% nel Q1 grazie a scorte e d export nette: ma probabile rallentamento tra 2% e 2.5% nei prossimi mesi
  • FOMC: probabile spostamento focus da crescita a inflazione e conferma tassi invariati nel 2019: core PCE inferiore a target
  • Area euro: crescita PIL attesa in modesto recupero nel Q1 e PMI manifatturiero in stabilizzazione in aprile
  • S&P conferma rating BBB per debito sovrano Italia con outlook negativo

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Rendimento classi di attivo rischiose ritorna positivo nel mese trascorso accentuando divergenza con sviluppi macroeconomici. Recessione iniziata nel Q1 e destinata ad accentuarsi nel Q2 ma investitori fiduciosi su tempi e intensità di ripresa, Banche centrali attive ancora a lungo. In maggio focus su sviluppi fiscali europei e definizione Recovery Fund.

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